La repatriación de capitales solo será posible mediante políticas macroeconómicas coherentes, creíbles y de largo plazo, que generen un clima favorable para la inversión y el empleo. Estas condiciones hoy no están presentes en la economía boliviana; por ello, las propuestas que siguen deben entenderse como medidas aplicables cuando el orden macroeconómico sea restablecido.
Bajo ese escenario, se plantean cinco ideas orientadas a incentivar el retorno de capitales de residentes bolivianos que actualmente se encuentran en el exterior o fuera del sistema financiero formal o más conocido en la jerga popular como en el colchón bank.
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Primera: eliminar temporalmente las tasas de encaje que el Banco Central de Bolivia aplica a los depósitos en moneda extranjera, permitiendo a los bancos ofrecer tasas pasivas más atractivas. Dado que las tasas de interés en Estados Unidos se sitúan entre 3,5% y 3,75% y tienden a disminuir, Bolivia podría aprovechar esta coyuntura para atraer capitales externos.
Segunda: aunque la repatriación de capitales es actualmente libre de impuestos, se debe consolidar este marco legal estableciendo que los recursos invertidos en actividades productivas nacionales estén exentos del impuesto a las utilidades por un período determinado. Asimismo, deberían eliminarse los impuestos aplicados a la remisión posterior de estos recursos al exterior.
Tercera: promover, mediante una ley especial, la ampliación de capital de bancos, compañías de seguros y empresas líderes en exportación e importación. Los capitales repatriados podrían destinarse a un fondo de garantía de depósitos en moneda extranjera y a la creación de una empresa especializada en seguros de convertibilidad de divisas, para grupos corporativos con los detalles que se presentan a continuación.
Cuarta: tasas pasivas más altas incrementan el costo del dinero y el riesgo financiero. Ante las debilidades de supervisión de la ASFI —en supervisar la estabilidad, solvencia y eficiencia de las entidades financieras— se propone crear un Fondo Privado Garantizador del Sistema Financiero, sin fines de lucro y con participación obligatoria de bancos y cooperativas. Este fondo compensaría parcialmente a los ahorristas en caso de quiebra, hasta un monto fijo (por ejemplo, 50.000 dólares).
Todos los cuentahabientes deberán suscribir una declaración pública notariada ante el representante legal de la entidad financiera y la persona jurídica del Estado boliviano, en la que expresen su conformidad con el carácter parcial de esta garantía. Esta medida tiene como objetivo asegurar que eventuales quiebras bancarias no generen obligaciones fiscales, ni impactos financieros sobre el Tesoro General de la Nación.
Quinta. Es conveniente contar con una empresa especializada en seguros de convertibilidad de divisas, que proteja a las empresas frente a riesgos derivados de controles de capital o restricciones cambiarias. Este tipo de seguro reduciría la incertidumbre en el comercio exterior, facilitaría la inversión extranjera y fortalecería la gestión del riesgo cambiario en un contexto económico y político volátil.
En conjunto, políticas orientadas a la repatriación de capitales pueden contribuir a una balanza de pagos sostenible en el largo plazo. Estas medidas no excluyen, sino que pueden complementarse, con iniciativas de apoyo de organismos internacionales como el FMI.
(*) Jaime Jordán Costantini es doctor en Economía y docente universitario
