El riesgo país de Argentina alcanzó 1.456 puntos al 18 de septiembre de este año, el segundo valor más alto de América latina y superando al de Bolivia, que comenzó a descender, según un informe de Bloomberg.
Según el reporte, los bonos argentinos habían tenido un rally fenomenal todo 2024, al punto que el riesgo país llegó a tocar un piso de 561 unidades en enero de 2025. Sin embargo, una conjunción entre temores económicos y políticos cambió el panorama.
El Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI, por sus siglas en inglés) del país gobernado por Javier Milei está por encima del de Ecuador (761) y de Bolivia (1.336), que durante todo este año habían estado peor ubicados.
El EMBI argentino había tocado un mínimo para este año el día 7 de enero de 2025, cuando cayó hasta las 561 unidades.
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Desconfianza
Bloomberg indica que estos meses el riesgo país estuvo volátil en Argentina, hasta que en septiembre la desconfianza del mercado se tornó cada vez más nociva para los instrumentos soberanos. Por un lado, porque el Banco Central argentino no acumula reservas e, incluso, vende dólares para sostener el dólar dentro de la banda cambiaria, despertando dudas sobre la capacidad de repago.
Por otro, la fuerte derrota que sufrió el partido de Javier Milei (La Libertad Avanza) en las elecciones legislativas de la provincia de Buenos Aires generó zozobra en el mercado, respecto de que suceda algo similar en las elecciones legislativas del 26 de octubre.
“Lo contrario ocurrió en Ecuador y Bolivia, al menos, en el terreno político. En estos países, el mercado se tornó comprador de bonos, luego de elecciones que tuvieron como vencedores a candidatos promercado”, dice el reporte.
En Bolivia el EMBI llegó a tocar los 2.240 puntos el 22 de abril, aunque el resultado electoral del 17 de agosto permitió una fuerte compresión en los rendimientos de los bonos.
Bonos
De hecho, los bonos ya habían empezado a subir cuando las encuestas marcaban que se acercaba el fin de la hegemonía del Movimiento al Socialismo (MAS), partido que ganó elecciones nacionales durante las últimas dos décadas.
El EMBI es un indicador elaborado por el banco estadounidense JPMorgan, que mide el rendimiento de los bonos soberanos emitidos por países emergentes en relación con los bonos del Tesoro de Estados Unidos (considerados el activo libre de riesgo).
Refleja la prima de riesgo que los inversores exigen para financiar a un país emergente en lugar de colocar su dinero en bonos del Tesoro de Estados Unidos.
Mientras más alta sea la calificación, mayor es el riesgo.
